白丝 hentai 程实：特朗普施政立场和政策导向将对巨匠经济产生深入影响︱真话世经

特朗普四肢好意思国历史上第二位在非一语气任期内再次当选的总统，以其显然的个性和专有的政策立场在巨匠政坛上留住了深刻的印章。他的形象充满矛盾——既有传统保守主义的一面，又在某些方面勇猛冒险，带有一种“另类”的颜色。这种对立的个性也荟萃于他的政策实践中——看似不拘一格、出东谈主预感，但是他一语气当选讲授了其施政立场并非“冲动行事”白丝 hentai，而是在自洽的逻辑框架下追求“让好意思国陆续雄壮”的中枢方针。其政策权臣特征在于其“非对称性”，常发达为极点对比与热烈反差。这种策略一方面破碎了多边体系的一些通例，削弱了巨匠生意体系的剖释性；另一方面也适应了好意思国在一些双边陲系中的谈判筹码。特朗普的施政立场和政策导向，或将重塑巨匠经济形态，对巨匠经济酿成深入的结构性影响。

外皮发达：表里矛盾不长入

特朗普政策的中枢特质体当今“非对称性”，因为它们往往以对内、对外不同的标准操作，展现出极点的对比与冲突。

一是对内减税，对外加税。

特朗普在国内积极鼓吹减税法度，以此激励企业投资和扩大分娩，提高管事契机。尤其是2017年通过的《减税与管事法案》大幅镌汰了企业税率，这一政策给好意思国企业带来了权臣的税负减轻，引发了投资的积极性，促进了经济增长。但是，在对外政策上，特朗普却阻挡加多关税，尤其是针对中国的入口产物，以追求所谓“公谈生意”，其中枢主义是减少好意思国的生意逆差。这种表里政策的非对称性，不仅反馈了特朗普对表里不同政策方针的明确分割，也凸显了其追求好意思国利益最大化的立场。

二是支柱传统，拥抱科技。

在名义上，特朗普的政策显得传统，捍卫好意思国的传统工业，如石油、煤炭等传统能源，放宽能源开采的监管放胆。但同期，他对高技术行业露馅出一定的支柱，合计东谈主工智能（AI）是寰球新兴产业之一，将取销拜登政府对该行业的放胆。这种对传统与科技的“驾驭开弓”，实践上体现了其政策的均衡性：既爱戴好意思国传统产业的利益，保险蓝领群体的管事，又通过科技翻新进步好意思国在国际上的竞争上风。

三是减弱经济监管，加强外侨料理。

特朗平常过减弱企业监管来刺激国内经济，以期减少企业筹备成本，增强其市集竞争力。但在外侨政策上，他却秉承了更为严格的管控政策，如施行“零容忍”政策，试图通过边境墙、加强司法等法度减少低技能劳能源的进入，从而加多好意思邦原土劳能源的竞争力。这种政策的非对称性，体现了特朗普“保护好意思国工东谈主”的中枢诉求。

四是高举解放旗号，施行单边主义。

尽管标语上宣扬“解放生意”，但特朗普的实践政策更倾向于单边主义，时时挟制退出多边生意协定，如北好意思解放生意协定（NAFTA），并鼓吹与加拿大、墨西哥从头谈判签署了好意思墨加协定（USMCA）。这种作念法天然在一定程度上增强了好意思国在双边生意谈判中的上风，但也引发了盟友的动怒，成人男同削弱了多边体系对好意思国的支柱。

内在逻辑：让好意思国陆续雄壮

特朗普这些非对称政策的背后，是其深层的方针——“让好意思国陆续雄壮、从头雄壮”。这种逻辑体现了特朗普的专有东谈主格：他追求政策上的孤苦，不平稳于传统限定，往往以“好意思国优先”为独一标准。

一是重塑经济实力，适应巨匠竞争力。

特朗平常过减税和减弱监管的神气，试图重振好意思国经济，尽头是制造业的竞争力。其政策的中枢逻辑是让好意思国在巨匠化的进度中从头掌持主动权，减少对外依赖。这种逻辑下，好意思国经济的“再工业化”成为政策重心，特朗普但愿通过激励法度眩惑制造业回流，增强好意思国在高技术、能源等规模的自给自足才调，以此减少对番邦的依赖。

二是增强军事和科技上风，捍卫国度安全。

在特朗普的政策框架中，国度安全与经济利益精良干系，他通过加多国防开支、保护要津技艺、放胆对华高技术出口等神气，试图保管好意思国在军事和科技规模的完全上风。其国度安全战术的背后，是对国际地位的爱戴，确保好意思国在面对挑战时领有饱和的战术主动权。

三是“好意思国优先”背后的民粹颜色。

特朗普的政策逻辑中有热烈的民粹主义颜色。他的好多政策，举例减税、放胆外侨等，齐是凯旋服务于他的选民基础——中低收入的白东谈主管事群体。这些政策体现了他对原土利益的偏重，试图通过减少外来竞争、加多国内福利的神气，获取更多的政事支柱。

非对称政策的结构性影响

特朗普的非对称性政策在巨匠界限内酿成了结构性的影响，具体发达如下：

最初，风险的结构性。

特朗普的政策加多了巨匠生意链供应链的不剖释风险。举例，与主要生意伙伴的生意摩擦，加多了巨匠生意的概略情味，导致巨匠供应链的扰动，最终引发通胀压力上升。而在其他方面，他对高技术行业的支柱和对基础方法的进入，使得科技风险和基础方法风险有所镌汰。这种“此消彼长”的政策恶果，酿成了巨匠经济风险的从头漫步。

其次，冲突的结构性。

特朗普对外施行单边主义，引发了与列国的生意冲突，尤其是潜在的大幅提高关税，旨在为好意思国争取更多利益。但是，生意冲突不仅影响了生意和投资关系，也在巨匠界限内引发了对解放生意体系的质疑，或导致一系列四百四病。

终末，时序的结构性。

在短期内，这些政策可能通过减税和放宽监管等技能刺激企业投资和耗尽开销，从而加速经济增长的速率。但是，从经久来看，这些政策的内在矛盾性，将可能导致经济增长放冒昧结构性问题累积。

以我为主，量体裁衣

面对特朗普政策的非对称性影响，中国不错秉承相应的结构性应答策略。

其一，对内，宝石“以我为主”。

中国将阐明自己经济发展的需乞降方针，永恒保持艰苦朴素。特朗普政策的凯旋影响贴近在好意思国的货币、财政、应酬和生意政策规模，而对中国的影响更多体当今障碍层面，主要通过好意思国经济变化的传导渠谈影响中国，但不会改动中国经济发展的经久地点。

其二，对外，量体裁衣。

特朗普政策的多变性和概略情味需要更具弹性的应答神气。在生意上，中国可秉承多边与双边并行的策略，积极深化区域互助。通过强化与欧盟、东盟等地区的互助，以及鼓吹“一带沿途”倡议，深化与发展中国度的研究，拓展新的市集和互助规模，爱戴供应链剖释性，确保产业链安全，以应答来自好意思国的生意压力。

（程实系工银国际首席经济学家，徐婕系工银国际经济学家，周烨系工银国际宏不雅分析师）

程实

徐婕

周烨

2024年巨匠通胀压力缓解但进度互异，发达经济体货币政策转向节拍不同，呈现宽松与紧缩并存的形态，新兴经济体靠近本钱流入机遇和汇率波动的挑战，巨匠经济和金融市集受利率环境重塑、地缘政事概略情味和汇率波动放大等要素影响。

本文由东北证券首席经济学家付鹏撰写，野心了特朗普再次当选好意思国总统对巨匠政事、经济以及好意思国国内务策可能产生的影响，建议了“特朗普大轮回”的见地，并分析了其对好意思国股市、欧洲景色以及中国的潜在影响。

本届广交会，境外采购商到会东谈主数初次突破25万。其中，超六成来自“一带沿途”共开国度，共有16.5万东谈主。

本年前三季度，中国出口在生意伙伴、生意商品和量价三个维度展现出韧性：新兴市集需求的增长，尤其是东盟和拉丁好意思洲的孝敬；受益于行业需求回仁和竞争力进步的汽车、家电等商品出口发达亮眼；以及出口数目增长的拉动作用。瞻望异日，尽管靠近好意思国加征关税的风险，权衡中国出口量仍将保持增长，但出口价钱可能承受压力。

⛪️地产知悉 ———— 梁中华（海通证券首席宏不雅分析师）： 本轮政策落地后，咱们权衡房地产基本面会有短期改善。不外也要谛视到，针对房地产的政策，更多是托底为主，而不是强刺激。 📈市集点金 ———— 荀玉根（海通证券首席经济学家）： 巨匠央行购金需求或赓续茂盛，是以货币属性层面对金价更偏利多。另外，百年变局下地缘政事概略情味短期或难以显着冒昧，避险属性也将对金价形成撑持。 付一夫（星图金融研究院高等研究员）： 天然国庆假期之后市集一语气回调，但并莫得阻难一经形成的上升趋势。再筹议到一揽子政策力度之强，因尔后续国民经济赓续好转理当是大致率事件，故而市集大地点也应该是飘荡朝上为主，而非单边着落。 🌐国际不雅察 ———— 钟正生（中国财政学会理事）： 好意思国大选仅是影响好意思国及巨匠经济和钞票的一个变量，但并非全部。好意思国经济“软着陆”远景、好意思联储降息的旅途、国际地缘景色与油价波动、以及中国经济和钞票价钱的复苏等，亦然异日一段时代好意思国及巨匠市集的垂死变量。 扫描下方二维码 看更多热不雅点